力帆股份重整接近终局 | 尹明善谢幕，吉利或成实控人

1. 力帆股份重整接近终局 | 尹明善谢幕，吉利或成实控人

吉利的入主或将给力帆带来更多想象。
文丨杜巧梅
在8月21日被重庆市第五中级人民法院裁定受理破产重整仅4个月后，力帆实业（集团）股份有限公司的破产重整即将迎来终局。
12月21日晚间，*ST力帆（601777）发布了《力帆实业（集团）股份有限公司关于股东权益变动暨控股股东、实际控制人将发生变更的提示性公告》。
《公告》指出，因执行《力帆实业（集团）股份有限公司重整计划（草案）之出资人权益调整方案》，力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称“力帆股份”）控股股东由重庆力帆控股有限公司（以下简称“力帆控股”）变更为重庆满江红股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“满江红基金”），重庆满江红企业管理有限公司（以下简称“满江红公司”）成为公司实际控制人。
公告显示，本次重整通过资本公积金转增股票的方式来实现股权变更，权益变更完成后，满江红基金、产业投资人将分别占上市公司总股本的29.99%、20%。而原控股股东力帆控股的持股比例由约47.08%下降至约13.75%。
而随着控股股东变更完成，*ST力帆（601777）在12月22日停牌一天后，在23日开盘后股价一度触及涨停，截至智库君发稿，报5.22元，涨幅超5%。
力帆易主
事实上，早在12月1日重庆五中院裁定批准的力帆股份重整计划，就已确定满江红基金、产业投资人作为《重整计划》规定的参与公司重整投资的实施主体参与力帆股份重整。

而《公告》指出，根据满江红基金合伙协议的约定，满江红公司为满江红基金的唯一普通合伙人和执行事务合伙人，负责执行合伙事务和对外代表满江红基金，满江红基金的投资及其他事务、管理和处置合伙企业的资产、行使作为被投资企业的股东或相关权益人所享有的权利、聘用第三方向合伙企业提供服务、以及对外签署、交付和履行协议或其他有约束力的文件均由唯一的普通合伙人及执行事务合伙人决定或需经其同意。
因此，满江红企业管理作为普通合伙人和执行事务合伙人，根据《合伙企业法》和合伙协议的约定，能够对作为投资型企业的满江红基金的重大经营、财务事项产生决定性的影响，满江红公司对满江红基金拥有实际控制权。
而控股股东和实控人的变更也意味着重庆两江管委会和吉利正式成为力帆股份的实控人。
事实上，早在力帆控股向法院申请司法重整之前，其意向投资人便已大致确定了。启信宝显示，重庆满江红企业管理有限公司成立于2020年8月6日，其中，重庆两江股权投资基金管理有限公司持股51%，吉利迈捷投资有限公司持股49%。彼时力帆汽车尚未确认意向重整投资人；12月14日，满江红基金注册成立。
尽管力帆与吉利方面均回应“一切以公告为准”，但业内猜测，吉利或成为力帆股份背后的实际控制人。

结合*ST力帆此前发布的公告，在此次重整中，吉利可谓以双重身份投资力帆。
首先，满江红基金向力帆股份提供资金。而满江红基金的普通合伙人满江红公司，背后大股东就是吉利迈捷投资有限公司，占股49%。
其次，吉利迈捷的母公司吉利控股集团还作为产业投资人参与力帆重整。而产业投资人则是由吉利迈捷、吉利科技、或吉利迈捷/吉利科技持股比例达70%以上的绝对控股的公司组成。
吉利入主的更多想象
根据《公告》，在对力帆股份的重整中，满江红基金通过力帆股份重整出资人权益调整程序有条件受让资本公积金转增股票，并向力帆股份提供资金。
而产业投资人通过力帆股份重整出资人权益调整程序有条件受让资本公积金转增股票，并向力帆提供优质产业资源、与力帆股份签署关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议和有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议、推动力帆股份履行相关售后维保责任和加快推进力帆股份汽车与摩通产业转型升级。
值得关注的是，力帆股份在12月1日公布的《重整计划》中曾提及“产业投资人将向力帆股份提供优质产业资源，包括但不限于将力帆股份打造为吉利科技集团换电车型制造业务唯一的上市平台，并择机将中高端智能网联换电业务注入，通过资产重组导入换电新能源汽车生产、汽车与摩通产业整合机遇、产业技术支撑等。”

同时，力帆股份在11月9日发布的公告中明确指出吉利迈捷/吉利科技集团与力帆股份签署了关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议（该车型已获工信部334 批次目录〔产品公告型号：JWT6470SEV01〕），以及有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议，以支持保障前款换电型纯电动多用途乘用车产能。
而有接近力帆的人士曾透露，力帆汽车在11月16日召开的2020年第二次临时股东大会上表示：“一旦完成重整工作，首先将量产吉利科技集团旗下换电型电动MPV‘枫叶80V’。”
业内猜测，随着换电模式得到国家有关部门的认可和鼓励，此番参与力帆重整，也是吉利在换电领域的重要布局。
事实上，今年以来，吉利在已经在换电站建设方面先行布局。
继今年9月16日在重庆亮相吉利首个换电站之后，吉利计划与当地有关部门合作，推进换电站的铺设。
日前，吉利科技集团有限公司与重庆高速集团签署合作协议，将在重庆高速公路的青杠，围龙，珞璜，静观，大路5个服务区建设换电示范站。
按照吉利科技集团此前的规划，换电模式将率先落地重庆两江新区，今年计划将在重庆建设完成35座换电站。2021年，扩充至100座换电站；2023年，计划落成200余座换电站。未来，吉利科技将以重庆为中心，同步向浙江、山东等全国各地辐射布局，涵盖全国范围内各大城市、省际、高速路网络。
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2. 吉利入主力帆即将收官 尹明善保住晚年名声

汽势Auto-First|张驰
吉利入主力帆近日取得实质性进展。11月9日，ST力帆发布《*ST力帆管理人关于重整计划（草案）之出资人权益调整方案的公告》，公告称，满江红股权投资基金将取代力帆股份，成为*ST力帆控股股东。此外，出资人权益将调整，总体股本由13.13757579亿股，增加到45亿股。
汽势Auto-First根据天眼查资料显示，满江红投资基金由重庆两江股权投资基金（以下简称两江资金）和吉利迈捷投资有限公司共同投资组建，两江基金来自重庆本地，吉利迈捷是吉利汽车集团完全控股的投资公司。

按照公告约定，满江红基金将有条件受让转增股票中的13.4955亿股，为此，满江红基金将向力帆股份支付转增股票受让价款30亿元。以45亿总股本计算，满江红基金将占股29.99%，吉利集团间接占股14.7%，并非外界此前盛传的吉利收购力帆。达成收购后，吉利只是第二大股东，为此吉利将出资14.7亿元。
力帆股份现有总股本为13.13757579万亿股，无限制流通股为12.85826279亿股，员工股权激励2793.13万限售股需回购注销。本次重组计划将以力帆股份12.85826279亿股为基数，按每股转增24.99695156股的比例，实施资本公积转增股本，共计转增32.14173721亿股，转增完成后，力帆股份的总股本由现在的13.13757579万亿股，增至45.279313亿股，去掉限售的2793.13万股，力帆股份的总股本为45亿股。
32.14173721亿的转增股中，除了满江红基金将持有的13.13757579万亿股，公告显示，将有9亿股用于引入产业投资人，另外的9.64623721亿股用来清偿债务。重庆力帆股份包括力帆乘用车、力帆销售公司及摩托车相关的10家公司，已资不抵债，将有约4亿股分配给力帆股份用于清偿债务，另外约5.64623721亿股分配给10家子公司。
力帆股份破产重组始于今年8月份，重庆五中院于2020年8月21日作出的《决定书》，指定力帆系企业清算组为力帆股份管理人，负责开展重组工作。通过公开招募的方式，确定了吉利迈捷和两江基金以联合体身份为意向重组投资人。
2020年11月6日管理人与投资人签署了协议，确定了满江红以及迈捷、吉利科技或吉利迈捷/吉利科技持股比例达70%以上的绝对控股的公司参与力帆股份重组投资的实施主体。
对于吉利汽车显然不缺汽车工厂，力帆股份被认为有些价值的出行服务盼达用车和换电服务公司移峰能源，或对吉利旗下的出行和换电业务拓展有所帮助。在力帆汽车主体业务式微背景下，此前，据称有350万注册用户的盼达出行，也受到了波及，去年就出现用户退押金缓慢的问题。吉利集团在分时租赁、共享汽车等出行业务做过很多尝试，而且有曹操出行较为成功的项目经验，力帆股份重组后，盼达出行的相关业务也会逐步盘活。
2020年9月16日，吉利科技发布将开展换电业务，首站就选在了重庆，这也被认为吉利汽车入主力帆的一揽子计划之一。据悉，今年将在重庆建设35座换电站。2023年将达到200座。 
未来，吉利科技换电业务将以重庆为中心，同步向浙江、山东等全国各地辐射布局，涵盖全国范围内各大城市、省际、高速路网络。截至到今年9月底，吉利科技集团已在全国签约的换电站超过1000座。
重组计划中表明，吉利将协助将力帆打造为吉利科技集团换电车型制造唯一的上市平台，并择机将中高端智能网联换电业务注入。

吉利很早就涉足摩托车领域，旗下钱江摩托去年国内销售23.94万辆，实现了2.28亿元的净利润。以摩托车起家的力帆集团，2019年销售95.87万辆摩托车，实现26.49亿的营业收入，毛利率达7.49%。如果吉利入主力帆股份成功，显然两家摩托车公司还有较大的业务整合空间。
本次力帆股份重组，使得力帆一些有价值的资产得以盘活存续，对债权人有了交代，尹明善保住晚节名声，重庆保住了产业。对于吉利拓展新能源、出行及摩托车等业务也有所裨益。
在收购运营层面长袖善舞的吉利，这次没有大股比控股，后续的业务拓展显然需要尹氏家族及地方资源的支持。?本月25日，将召开出资人组会议，对《出资人权益调整方案》进行审议表决，不出意外，这宗买卖将很快达成。
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3. 力帆破产：吉利介入、摩托车业务苦撑，尹明善家族因何被调查？

50岁创业力帆，72岁问鼎重庆首富，尹明善退休3年后，“力帆妖娆，老尹妖娆”的期待落空。（详见：《独家·深度 | 八旬尹明善，没等来接班人，却等来濒危的力帆》）资不抵债的力帆，如今被迫破产重整。屋漏偏逢连夜雨，10月13日晚间，上市公司*ST力帆披露尹明善及其家人被证监会立案调查的消息。
力帆股份正处于破产重整的关键阶段，引入新投资人和新进资金的落袋，正是纾困的关键，此前，由地方政府和吉利系联合组成的白衣骑士，成为了意向重整人，让*ST力帆（601777.SH）的股价一路蹿升。如今，证监会调查实控人尹氏家族，让外界议论纷纷，也让债权人忧心忡忡。
有市场人士认为，证监会调查对*ST力帆破产重整的影响有限。“调查及处罚应该不会给破产重整造成实质性阻碍，或许会边重整、边调查。”上海创远律师事务所高级合伙人许峰对出行一客（ID：carcaijing）分析称，提前清理违规行为，有助于给新投资人营造良好的进入环境。*ST力帆相关人士告诉出行一客（ID：carcaijing），公司的生产业务照常进行。 
从2010年到2020年，十年间力帆由盛转衰背后，既有汽车产业巨变中，小车企试图弄潮，却不幸跌落的无奈；也有企业从家族治理转向现代治理过程中，苦寻心仪接班人的迷茫。如今，吉利介入后，力帆将走向何方，这依然是个谜团。
一纸通知书，让关注力帆的人，心又提了起来。
10月13日晚间，*ST力帆发布公告称，控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微收到了证监会下发的《调查通知书》，因力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。

此次被一同立案调查的陈巧凤是尹明善的第二任妻子，而尹喜地和尹索微则是尹明善的儿子与女儿。
公告显示，力帆控股为*ST力帆控股股东，持有公司47.08%的股份。尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微均在公司担任董事职务，以上四人合计直接持有*ST力帆0.49%的股份；以上四人通过持有力帆控股的股份间接持有*ST力帆47.08%的股份。 
无独有偶，就在当天早上，*ST力帆及十家全资子公司重整案第一次债权人会议举行。在会议上，相关管理人明确指出，力帆重整的关键在于，引入新投资人，并让最终资金成功落地。 
面对突如其来的检查，舆论议论纷纷。有人担忧*ST力帆实控人尹氏一族深陷调查，或将中断*ST力帆的求生之路。事实上，这一调查早有迹可循。 
今年3月，*ST力帆披露了自查的违规担保一事：2018年6月至2020年1月，*ST力帆违规向控股股东力帆控股对外借款提供担保，彼时涉及尚未偿还的借款余额5.5亿元，担保权人为富滇银行和工商银行，上述担保中的2亿元将于2020年3月21日到期。2020年4月，*ST力帆方面披露信息称，富滇银行和中国工商银行发送相关函件，确认解除公司及下属子公司上述全部担保责任等。
彼时，*ST力帆解释称，系经办人员对担保事项理解有误，认为担保事项未上征信系统，仅为银行内部形式性要求，在银行要求公司提供和出具相关文件时，内部审核未严格把关，疏忽大意，未深刻理解到此行为属于违规担保。
接近*ST力帆的相关人士向出行一客（ID：carcaijing）确认，正是上述事由引发了证监会的调查。 
“调查及处罚应该不会给破产重整造成实质性阻碍，或许会边重整、边调查。”上海创远律师事务所高级合伙人许峰对出行一客（ID：carcaijing）分析称，调查针对的实控人而非上市公司，而且调查结论应在各方的预期之中，影响不会很大。 
在许峰看来，调查也有积极的一面：面对问题企业，中介公司尽调难以摸排清楚，后进场的投资人最怕的就是突然爆出潜藏问题，进退不得。如今，提前清理违规行为，有助于给新投资人营造良好的进入环境。 
在2010年这一高光时刻，力帆成为中国首家整体上市A股的民营乘用车企，市值一度冲到300多亿元，72岁的尹明善成为重庆首富，家族账面资产超110亿元。
“弄潮儿”，用这个颇有历史感的词汇形容尹明善十分恰当。“不希望力帆像我一样老去。”尹明善一直试着跟上每一次时代大潮。 

力帆的汽车战略曾踏中风口，但憾失关键窗口期。新能源车和汽车金融是两大创新业务，但时运不佳屡遭政策冲击：前者的补贴政策频繁波动，传统燃油车排放标准不断从严，让企业生产横生不确定性；后者陷入P2P迷局，加上金融严监管，不但没能反哺生产，更陷入风险旋涡。热衷创新的尹明善猜对了开头，却没猜对剧情的发展，他并没有完全享受到政策红利，反而加大了风险敞口，最终折戟。 
新能源汽车对小企业来说，属于看天吃饭的政策市。产业链尚未成熟之际，动力电池成为最为紧俏的资源。由于供需失衡，一些供应商滥竽充数，给产品带来了风险。由于供应不及时，力帆更换过电池供应商未及时申报。这又引发了财政部的追责。 
罗兰贝格全球合伙人方寅亮认为，一些边缘车企，曾经搭上了时代红利，但没有及时苦练内功，构建产品力、提升精益水平，使得开发成本高，成本、品控困难。当市场进行下行周期，便突然跌入深渊。 他补充称，现在市场环境下，为了满足消费者不断升级的需求，大车企不但强化产品力，更贴钱去做服务。产品周期也越来越短，这让中小企业备受冲击。 
在复杂的市场环境中，力帆的操盘手如走马灯似地变换。 2010年上市伊始，尹明善就主动提出“三年后退休”：力帆要引进现代企业制度，成为公众公司；董事长、总裁会考虑家族外人才，但也会举贤不避亲。 
从2015年开始，尹明善多次提及隐退，并向外界暗示自己选中的职业接班人，在2018年正式将董事长职位交棒给47岁的牟刚和33岁的马可之前，前任总裁尚游辞职，尹明善重金挖角的陈卫也被雪藏。 
2019年8月，力帆股份副董事长、总工程师陈卫，董事、总裁马可，非独立董事岳川及副总裁董旭，皆以个人原因申请辞职。转而任命杨波为总裁，同时聘任邓晓丹、李金龙、任亚军为公司副总裁。 
尹明善育有一子一女，均无接班意向。有报道称，儿子尹喜地酷爱跑车，曾用3000万元成为全国第一辆布加迪·威龙车主；女儿尹索微常年在海外读书，二人仅为力帆股份董事。
此前，尹明善曾坦言，自己愿向福特学习，让董事会成员在家族成员及管理层中遴选。能否接班，全看个人能力，然后大家选举。 
就在力帆陷入困境之际，尹明善隔代指定，由长孙女尹安妮出任第四届监事会股东监事，并助其坐上力帆控股新任副董事长的宝座，出生于1995年尹安妮，为此专程休学一年回国接棒。 
如今，力帆靠摩托车业务苦苦支撑。
今年9月，在中国国际摩托车博览会前夕，力帆在工厂特地召开了新品发布会，一位参会的摩托车媒体人告诉出行一客（ID：carcaijing），力帆集团总裁杨波致辞时直言，破产重整不是破产，而是针对具有重整价值的企业，从根本上恢复对企业的持续经营能力，实现企业价值的更新再造。

摩托车业务带不动债务沉重的力帆。今年8月，*ST力帆开启了司法重整之路。
2020年半年报显示，今年上半年力帆营收为15.8亿元，同比下跌69.4%；净亏损25.95亿元，同比增长173.99%，且资产负债率达到惊人的98.87%。力帆净资产仅剩1.07亿元。同期，*ST力帆累计销售传统乘用车仅978辆，同比下降95.29%；销售新能源汽车549辆，同比下降56.32%。
曾下令组成债委会的重庆市政府再一次伸出了援手。重庆两江股权投资基金管理公司（以下简称“两江基金”）和吉利迈捷投资有限公司（以下简称“吉利迈捷”）成为了意向重整投资人。根据企查查信息显示，吉利迈捷正是吉利科技集团旗下的全资子公司，而后者为重庆两江新区管理委员会全资控股。 
由于“白衣骑士”吉利的现身，*ST力帆股价一度出现回升，由3.41元/股飙升至6.45元/股，涨幅高达90%。 
吉利迈捷的大股东为吉利科技集团有限公司，实际控制人为吉利控股集团董事长李书福。有分析人士认为，一方面，力帆股份的上市公司壳资源、土地资产、金融牌照或是吉利心动的原因。另一方面，力帆汽车的重庆生产基地能在产业配套和地方政策上享受一定红利，有助于吉利吃下西南市场，完善其全国产销网络。 
对于双方未来将如何展开合作，由于保密协议的存在以及谈判牵涉众多债权人，力帆和吉利方面未予置评。（责编/刘东峰）
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4. 力帆汽车已入绝境？创始人尹明善被证监会调查

（文/彭科峰）造摩托车易，造汽车难。日前，上市公司*ST力帆发布信息称，创始人尹明善及其家人被证监会立案调查，原因为涉嫌信息披露违法违规。

公开信息称，本次被涉及的人员包括尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微等人。而力帆控股为*ST力帆控股股东，持有公司47.08%的股份，并且尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微均在公司担任董事职务，以上四人合计直接持有*ST力帆0.49%的股份；以上四人通过持有力帆控股的股份间接持有*ST力帆47.08%的股份。，显然这一次力帆汽车的麻烦不小。
值得一提的是，2010年，力帆在A股上市，风光无限，如今十年之后，力帆汽车已经走入困境，销量基本清零，并且深陷破产困局。
根据2020年半年报显示，今年上半年，力帆营收为15.8亿元，同比下跌69.4%；净亏损25.95亿元，同比增长173.99%。今年上半年，*ST力帆累计销售传统乘用车仅978辆，同比下降95.29%；销售新能源汽车549辆，同比下降56.32%。以此来看，现在的力帆汽车已经日薄西山了。如今创始人尹明善再创调查，恐怕留给力帆的时间已经不多了。
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5. 力帆汽车创始人尹明善等人被证监会立案调查

在陷入层层危机之后，82岁高龄的力帆汽车创始人尹明善以及相关股东，又传来被立案调查的消息。

据力帆股份日前发布的公告显示，公司收到控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微的通知，其于10月12日和13日分别收到中国证监会下发的《调查通知书》。因力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其进行立案调查。
力帆股份的股东结构也很清晰，力帆控股为公司（力帆股份）的控股股东，持有公司47.08%的股份。尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微均在公司担任董事职务，以上四人合计直接持有公司0.49%的股份；以上四人通过持有力帆控股的股份间接持有公司股份共计47.08%。

据汽车民生网了解，2010年，72岁的力帆集团创始人尹明善带领力帆股份成功登陆A股，一举成为重庆首富。2017年尹明善选择退居幕后，把董事长的权杖交给职业经理人牟刚。而在牟刚上任的第一个财年，中国车市就出现28年来的首次下滑，力帆也陷入债务危机。事实上，为了避免被ST，力帆股份曾多次变卖资产。
目前，力帆汽车已走到生死边缘，不仅经营陷入停滞状态、到期债务无法偿还，而且还面临着因重整失败宣告破产的风险。
近期，重庆两江股权投资基金管理有限公司、吉利迈捷投资有限公司以联合体身份，将作为意向重整投资人参与力帆股份的重整工作，这或许是拯救力帆汽车最后的救命稻草。
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6. 尹明善被查，力帆破产重整，英雄终落幕

尹明善不会想到，年逾八旬的自己，会再次遭遇人生中最艰难的时刻。
10月13日晚，*ST力帆发布公告称，公司于10月13日收到控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微的通知，其于10月12日、13日分别收到证监会下发的《调查通知书》，因力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。

公告显示，力帆控股为*ST力帆控股股东，持有公司47.08%的股份。尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微均在公司担任董事职务，以上四人合计直接持有公司0.49%的股份;以上四人通过持有力帆控股的股份间接持有公司股份共计47.08%。
此消息一出，业内普遍认为，力帆，这次是真的无路可走了。
我们无意附和这样的说法，但从目前来看，力帆确实迎来了大限之期，尹明善也迎来了英雄落幕。

毫无疑问，曾经的尹明善，是一个英雄。
他曾是重庆家喻户晓的人物。他手中的两副牌：摩托车和足球，都曾是重庆的骄傲。力帆摩托车，曾超过嘉陵和建设两大老牌巨头，成为重庆摩托车业的龙头老大。2000年，尹明善斥资5580万元收购“前卫寰岛”，更名为“重庆力帆足球”。当年，球队就夺得足协杯冠军，是重庆足球史上的第一个冠军。
他也曾是重庆汽车的创领者。

2003年，为了拓展业务，尹明善决定进军汽车行业，力帆集团随即拉开了汽车制造的序幕。他收购了重庆专用汽车制造厂80%的股份，后又增持到95%，商标彻底改为“力帆牌”，并开始在北碚建设轿车生产基地。在尹明善看来，“到处是丰田，遍地桑塔纳，问问力帆人，我们该干啥？”“没有梦想的老板，跟酒囊饭袋有什么区别？”
2005年，力帆拿到了汽车生产资质，并于2006年将自己的力帆520轿车正式推向了市场，这时尹明善已68岁了。老骥伏枥，志在千里，烈士暮年，壮心不已。
2010年11月25日，力帆在沪A股上市时，成为中国第一家上市的民营车企，尹明善称那是他73岁收到“最好的礼物”。上市后，力帆控股市值达到100亿元，尹明善问鼎重庆首富。
至此，尹明善达到人生的顶峰。
但也是从他进入汽车行业之日起，也许为如今的结果埋下了伏笔。

10余年间的推陈出新，力帆汽车相继制造研发了多个车型，后续也顺应发展潮流推出新能源汽车，可销量都较为惨淡。尹明善“模仿”的策略在做摩托车时无往不利，但用来造车，很快就捉襟见肘了。多年依靠模仿、抄袭的力帆汽车由于没有核心技术的支撑，无论产品口碑还是品牌知名度表现都不尽如人意，财务危机也是由此逐渐显现。
在竞争日益激烈的汽车市场，力帆开始掉队，销量和利润双双下降。
据力帆股份最新销量数据显示，8月公司仅销售传统乘用车15辆，同比下降92.4%，新能源汽车49辆，同比下降78%；1-8月，公司共销售传统乘用车1183辆，同比下降94.53%，新能源汽车661辆，同比下降60.54%。
而业绩方面，*ST力帆上半年实现营业收入15.84亿元，同比减少69.42%；净亏损25.95亿元，上年同期亏损9.47亿元，同比扩大173.99%。总资产约为169.6亿，净资产仅剩1.06亿人民币，同比大跌96.12%，负债高达167.7亿元人民币，资产负债率高达98.87%。
“2018年开始，力帆处在了生死关头。”业内人士坦言。

汽车有智慧也曾在《末路的力帆，凄凉的尹明善 | Future人物》感慨：这个耄耋之年的老人，不得不在梦想的破灭中苦苦支撑着。
现实就是这么残酷，命运仍没有给尹明善一次“善终”的机会。

同样机会渺茫的还有力帆。
就在尹明善被立案的几乎同一时间，力帆（实业）集团股份有限公司及十家全资子公司重整案第一次债权人会议，在重庆市第五中级人民法院开庭。力帆汽车破产重整，由此正式拉开帷幕。
本轮开庭力帆方面法人主体，是力帆汽车销售有限公司。法院指定的债务管理人（简称“管理人”）审计结果显示，力帆销售公司目前账面资产约3000万元，固定资产约1500万元。

相比债务，这些资产杯水车薪。两个月间，管理人共收到489家债权申报，申报债权总额11.28 亿元，最终核定债权总额6.99亿元。核定未通过的债权，主要原因是涉诉未决、申报主体不适格、证据不足。也就是说，力帆销售公司资产与债务间，还有接近7个亿缺口。
此外，力帆销售公司还有162 件民事诉讼和仲裁诉讼未结案，涉及执行标的总额约8.7亿元。普通债权人中，最大单笔债务为平安银行股份有限公司西安分行，核定债权金额2.84亿元；最小单笔债务为厦门健秀镜业有限公司，核定金额1665元。
可以看出，财务已是决定力帆生存的唯一因素。
日前，*ST力帆发布公告称，重庆两江股权投资基金管理公司（以下简称“两江基金”）和吉利迈捷投资有限公司（以下简称“吉利迈捷”）将作为意向重整投资人，参与力帆股份的重整工作。根据天眼查信息显示，吉利迈捷正是吉利科技集团旗下的全资子公司，而后者为重庆两江新区管理委员会全资控股。
这意味着，吉利已开始参与力帆重整工作。

吉利迈捷的大股东为吉利科技集团有限公司，实际控制人为吉利控股集团董事长李书福。这意味着，吉利或将接手和收购力帆股份。有意见认为，后者的上市公司壳资源、土地资产、金融牌照或是吉利看中的部分。
舆论认为，一方面，力帆作为上市公司，“壳”资源能“装进”其它业务，给吉利在资本市场带来更多便利性；另一方面，则是有利于布局西南市场，力帆汽车的重庆生产基地能在产业配套和地方政策上享受一定红利，而从吉利当下的生产布局来看，主要工厂均位于东部和北部，收购力帆后可完善其全国生产网络。
结果如何，不得而知。
值得一提的是，今年6月，吉利控股就屡次被传出有意收购力帆股份的传言。对此，吉利控股集团新闻发言人杨学良彼时曾否认称“没有此事”。即使吉利让力帆看到曙光，但吉利是否会保留力帆，还是未知数，最大的可能是，吉利接手力帆之时，只怕就是力帆退出舞台的时机到了。

总的来看，低估了造车的难度，是尹明善没落的根本原因。
“摩托车工艺的复杂性和汽车不可同日而语，不是两个轮子、四个轮子的问题，管理、资金等条件没准备好，力帆做得非常吃力。”专家对力帆的失败如此解读。

在外界看来，对于已经被债务拖入生死存亡境地的尹明善和力帆而言，造车已不是第一要务，还债才是。
不管证监会调查结果如何，也不管吉利能否拯救力帆，属于尹明善和中国自主造车的草莽时代终归是落下了帷幕。曾经的重庆首富，曾经的巨头车企，从此成为了过去。
“还记得年少时的梦吗？像朵永远不调零的花。陪我经过那风吹雨打，看世事无常，看沧桑变化。”不知尹明善听到这首《爱的代价》时，会有何感想。（采写?|汽车有智慧 王得源）
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7. 尹明善被“立案调查“，对力帆重整或许是好事！

近日突发消息称，尹明善被立案调查了。
10月13日晚，力帆股份发布最新公告称，公司收到控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微的通知，其于10月12日和13日分别收到中国证监会下发的《调查通知书》。因力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其进行立案调查。
乍一看以为尹老爷子老了老了晚节不保，仔细一看原来只是上市公司控制人涉嫌“信息披露违法违规”。

嗨！多大点事儿。
尽管很多媒体又借着这个由头，连篇累牍拿来炒了一遍，但内容已无新意，无非是又把力帆拿来鞭了一次尸。
力帆的事情几句话就能说清楚：一，力帆经营极度恶化，欠了至少30亿还不起；二，目前力帆距离破产清算只差最后一步，被法院裁定进入“重整“程序，如果”重整“失败，那么力帆只有破产、退市一条路，力帆的股票就成了废纸。三，吉利已经介入力帆的重整工作，如果顺利，在力帆的厂房和生产线基础上，吉利将建成自己的重庆生产基地。毕竟重庆有完善的零部件配套体系，物流也有自身区位优势。吉利也有了自己的A股资质。而且，和力帆一起参与重整的，还有一家名为“两江股权投资基金管理有限公司“，而后者为重庆两江新区管理委员会全资控股，政府背景。这意味着重庆市政府在背后也参与了力帆的重整。作为重庆曾经的明星企业，奄奄一息的力帆被纳入吉利版图，也许是最好的结果，政府也支持。
那么此次尹明善被立案调查，到底严不严重？会不会影响吉利的重整？
这就要看信息披露违规违法，这事儿到底有多严重？按照《中华人民共和国公司法》“法律责任”一章中的解释，无论是虚报注册资本、虚假出资、抽逃出资、另立会计账簿、虚假财会报告等等……，处罚措施基本都是罚款和行政处罚。上升不到刑事责任。
只有在215条规定：违反本法规定，购成犯罪的，依法追究刑事责任。
以力帆的现状来猜测，大概率来说，估计就是罚款的事儿。
摸着良心说，信息违规违法披露这种事，以力帆75亿市值的体量，已经奄奄一息好几年的现状，能掀起多大的风浪？对投资者能有多大损失？实际上，力帆的股票从8月底的最低点3.41元，这两个月一路走高，最高涨到了6.45元。你说买力帆股票的人是看业绩披露的？我反正不信。

所以基本的判断是，肯定有问题，但也不会有多大。尹明善这次的麻烦没多大。大家没必要这么激动，这更不会是尹老爷子的最后一站。
相反，这事对力帆顺利重整，也许是个好兆头。只有把雷排完了，把潜在法律风险消化干净，吉利才好顺利接手不是?
令人遗憾的是，每次力帆一有点风吹草动，总有无数媒体站出来“鞭尸“，无非是将眼下的力帆如何颓败、尹老爷子当年如何风光如今多么落魄，拿出来反复煸炒。但炒得多了，实在是了无滋味。
虽然破鼓万人锤、墙倒众人推，是咱们的传统。但至少曾经对重庆经济做过重大贡献、曾经是经济领域一面旗帜的力帆，请保持点克制和尊重吧。鞭尸就不要再鞭尸了，因为尸体不会反抗，连哼哼都不会哼哼一声。
最好就让它静悄悄上岸，或者静悄悄死去吧。
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8. 来者不善！因涉嫌信披违规，力帆创始人尹明善及家人被立案调查

刚传出吉利汽车有意重组力帆的消息，但在这个重量级新闻的真实性还有待考证之际，力帆又曝出大新闻。
10月13日深夜，力帆股份发布公告称，控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其立案调查。

近期，围绕力帆汽车的消息来不少，但基本上不是什么好消息，一系列关于力帆汽车资不抵债的报道让这家自主车企深陷舆论漩涡。
实际上，力帆汽车的衰落早有预示：产品老旧却缺乏研发投入；工厂搬迁却只顾变现；追随新能源与共享汽车热潮却不重视产品质量，一次次决策的失误让力帆从巅峰跌落至谷底。
从造摩托车起家的力帆汽车，一直挣扎在品牌汽车的边缘，从来都没有进入过主流的视线，给大家的印象只有低廉的价格和低劣的质量。

从去年至今，作为力帆股份的主要资产，力帆汽车在销量方面的表现非常差，2019年全年销量仅为4129辆，月均销量不足400辆，这样的销量显然是不可能支撑其生存的。
进入2020年，力帆汽车的情况更加糟糕。最新产销数据快报显示，今年8月力帆仅销售燃油车23辆，同比下降91.42%；新能源汽车57辆，同比下降54.50%；1-8月，公司共销售燃油车1183辆，同比下降94.53%；新能源汽车661辆，同比下降60.54%。
经营业绩方面，力帆上半年实现营业收入15.84亿元，同比减少69.42%；净亏损25.95亿元，上年同期亏损9.47亿元，同比扩大173.99%；基本每股收益-1.99元，上年同期基本每股收益-0.72元。

除了经营业绩承压之外，力帆股份目前诉讼缠身、债务累累。
8月28日，力帆股份回复上交所年报问询函时称，在生产经营方面，公司存在大量涉诉案件及大额资产被冻结的风险。
目前公司涉及诉讼（仲裁）1178件，涉及金额50.37亿元。诉讼事项将对公司后续生产经营产生重大影响。

因债务违约，存在大额资产被冻结的风险，截至2019年12月31日，公司受限资产86.28亿元。
今年5月力帆经销商维权更是闹得很凶。30多家力帆经销商聚集力帆总厂，集体要求力帆还钱，经销商一致要求退网赔偿，最重要是的要求全额回收库存车、库存配件、专用工具。这无疑又是一记闷棍重重地打在了力帆身上。
为了自救，力帆不是没有做出过改变，卖地卖资产力帆都做过，但是依然无法改变公司岌岌可危的命运。

再说几句
最新消息显示，力帆股份的母公司力帆控股已进入司法重整程序，力帆汽车业务也许就此画上句号。
而创办力帆的重庆首富尹明善曾经也是风风光光，无论如何也想不到老了老了力帆会落得如此下场。
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